开山股份:产品系列丰富,助力长期增长

2011-09-07 16:04:00 来源: 和讯网 举报
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申银万国:黄夔 李晓光 2011-09-07

评级类别增持EPS预测2011年2012年2013年成长性11-12年12-13年
评级变动首次51.54%39.53%
报告日昨收盘价:70.6目标价:86上涨空间:21.81%
价值评级6 个月目标价 86 元,给予“增持”的投资评级。

  投资评级与估值:我们预计随着公司募投产能逐渐达产,以及冷媒压缩机、

  离心压缩机、螺杆膨胀机等新产品顺利推向市场,2011 年-2013 年公司将实现

  收入 20.94 亿、30.49 亿和 40.97 亿,收入两年复合增速为 42%,2011 年-2013

  年净利润分别为 3.25 亿、4.92 亿和 6.86 亿,净利润两年复合增速为 45%,2011

  年-2013 年对应 EPS 分别为 2.27 元、3.44 元和 4.80 元。建议给予公司 2012


  年 PE25 倍,6 个月目标价 86 元,给予“增持”的投资评级。

  关键假设点:螺杆式空压机募投产能 2012 年 1 季度达产,螺杆式冷媒压缩机

  2011 年底形成一定批量销售。

  螺杆式空压机市场增速将放缓至 15%-20%,开山市场份额将继续提升。“十二

  五”期间空气压缩机产值增速将回落至 14%左右,螺杆式空气压缩机行业产值

  增速将达到 15%-20%,超过空气压缩机行业

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netease 本文来源:和讯网 责任编辑:王晓易_NE0011
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