兴业证券:盈利水平下降,库存周转天数微幅上升

2011-09-09 09:19:00 来源: 和讯网 举报
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兴业证券:刘亮 2011-09-08

行业名称半导体、电子设备 评级类别中性 评级变动维持

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投资要点

费城半导体成分股利润表概览:Q2 营收上升,而盈利水平下降。主要

表现在毛利率水平下降(原材料成本上升、产能利用率下降等因素所

致),以及净利率下降(毛利率下降、费用率上升所致)。

2 季度数据中性:营收(剔除 NXP、Rubicon)376 亿美元,同比增长

11.8﹪,环比增长 1.5﹪,同比环比增速位于历史中枢,同比增速进一步

放缓。毛利率 50﹪,同比下滑 2 个百分点,环比下滑 1 个百分点。净利

率 20﹪,同比下滑 2 个百分点,环比下滑 1 个百分点。10 年 Q1-Q3 保

持在高位,至 4 季度开始有所下滑,但仍然维持在比金融危机之前更高

的水平。库存 176.07 亿美元,同比增长 23.51﹪,库存周转天数 81 天,

比去年同期增加了 6 天。自 09 年 3 季度以来,库存周转天数持续攀升,

目前已经到了历史正常区间的偏高水位。固定资产 6

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netease 本文来源:和讯网 责任编辑:王晓易_NE0011
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