海通证券:4季度关注火电子行业阶段性投资机会

2011-09-15 18:04:00 来源: 和讯网 举报
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海通证券:陆凤鸣 2011-09-15

行业名称电力 评级类别增持 评级变动维持

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总体观点:

4 季度可能再次出现电荒、及电价调整的阶段性刺激因素。目前总体经济保持平稳较快增长,由于临近冬季用煤高峰,

已经处于历史高位的煤价存在进一步上涨的可能,火电企业盈利持续恶化势必将影响发电积极性;加之,今年汛期西南

来水情况不佳,很可能导致水电企业 4 季度出力较以往更差。这就类似我们在 5 月草根调研报告中所讲的,在火电企业

盈利始终受抑制的背景下,由于有效供给变化所带来的阶段性供需不平衡问题将在未来 2 年内持续困扰中国。

与 1 季度类似的,我们认为当前处于估值低位的传统发电企业存在短期投资机会。今年电力个股的表现来看,重组等概

念股仍较受追捧。而在 3、4 月份火电、水电公司明显跑赢大盘,这一方面是因为其受到电荒、电价调整的短期刺激因素;

另一方面是因为其估值处于相对低位。比起 1 季度,当前

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netease 本文来源:和讯网 责任编辑:王晓易_NE0011
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