徐家汇:业绩符合预期,较高利润增速为资产处置及并表所致

2011-10-19 15:34:00 来源: 和讯网 举报
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光大证券:唐佳睿 2011-10-18

评级类别中性EPS预测2011年2012年2013年成长性11-12年12-13年
评级变动维持10%9.09%
报告日昨收盘价:14.73目标价:13.2上涨空间:-10.39%
价值评级认为六个月公司合理价值为 13.20 元,维持中性评级。

  业绩符合预期,3Q2011 净利润增速 30%:

  3Q2011公司实现营业收入15.64亿元,同比增长8.69%,归属母公司净利润1.78亿元

  (全面摊薄后EPS=0.43元),同比增长30.05%,而扣非后归属母公司净利润为1.66亿元(全

  面摊薄后EPS=0.40元),业绩完全符合我们三季报经营性EPS 0.40元的预测。

  较高净利润增速主要来自于资产处置利得以及并表因素:


  公司1-3季度净利润增速达30%。我们认为较高的增速主要来自两方面因素:1)公

  司本期确认子公司清算收益,该清算收益计入非流动资产处置损益,利得为1311万元。

  若扣除此部分收益,我们估算公司净利润增速约为22.8%1

  。2)公司自二季度开始,对汇

  金百货徐汇店27.5%的少数股东权益进行并表,而汇金徐汇店对公司利润贡献较大,

  1H2011净利润达6500万元,我们假定该店第二、三两个季度净利润为5000万元,则推

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netease 本文来源:和讯网 责任编辑:王晓易_NE0011
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