国金证券:日本研究(下篇)降价背景医药投资思路

2011-10-19 19:34:00 来源: 和讯网 举报
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国金证券:李敬雷 黄挺 李龙俊 2011-10-18

行业名称医疗保健 评级类别无 评级变动无

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基本结论

上一篇专题报告《日本研究(上篇)降价背景药企生存之路》中,我们侧

重日本医药行业基本面研究,探求降价背景下日本药企的生存道路。我们

发现日本的创新药企业通过推出新药提升利润率,通过国际化寻找增量市

场;普药企业在降价到位后迎来政策红包,实现量利齐升。本篇我们会侧

重日本二级市场研究,寻找降价背景下强势个股的共性,寻找降价背景下

医药投资思路。

日本降价背景下医药仍有投资价值:日本市场在药价持续下降的 20 多年

中,医药板块表现明显好于大盘,有绝对和相对收益。具体而言,医药板

块的投资属性在于长期的成长性,而不是防御性。并且与医药行业基本面

的走势一致,投资出现明显的分化现象。不同的时期买不同的细分行业,

同一细分行业下也要精选个股。

日本创新药投资核心要素:新药、专利、国际化。创新药

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netease 本文来源:和讯网 责任编辑:王晓易_NE0011
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