中金公司:2012是终点还是起点:中国经济周期的逻辑

2011-11-15 15:42:00 来源: 和讯网 举报
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中金公司:彭文生 2011-11-15 要点:

本轮增长放缓是一个短周期的现象,还是增长长期趋势下降的开始?宏观经济政策在

近期微调的基础上,将如何在保增长和防止通胀反弹之间取得平衡?本文回顾改革开

放以来中国经济的增长和波动,试图从中总结一些规律和特征,以帮助我们判断未来

的经济走势。

当前我国经济处于长周期增长趋势性放缓和短周期总需求紧缩的叠加状态。从长周期

看,潜在增长率正处于放缓的开始阶段。从短周期看,外需不振和投资放缓将拖累 GDP

增长在 2012 年继续下滑至 8.4﹪;2013 年随着政策内在的周期性扩张,经济增速将温

和回升至 9﹪左右。

我国经济长期增长的主要源泉是生产效率的提高,而改革是驱动效率提高的主要动力。

观察过去 30 多年的经济增长历史,三次全要素生产率的显著提升,均与体制改革有关。

目前潜在增长率已经放缓到 9﹪附近,未来

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netease 本文来源:和讯网 责任编辑:王晓易_NE0011
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