华菱钢铁:首次覆盖,产品质量和管理效率提升有待长期观察

2011-12-15 11:59:00 来源: 和讯网 举报
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瑞银证券:孙旭 唐骁波 2011-12-15

评级类别中性EPS预测2011年2012年2013年成长性11-12年12-13年
评级变动1200%69.23%
报告日昨收盘价:2.73目标价:3.1上涨空间:13.55%
价值评级给与“中性”评级,目标价人民币3.1元

  2011,2012年产能增速较快,产能利用率的提升取决市场需求

  随着5M宽厚板,2250热轧以及衡钢钢管项目的先后达产,我们预计公司2011

  年、2012年产能将分别增长500万吨,50万吨,目前宽厚板和热轧项目产能

  尚未充分利用,我们认为产能利用率的提升将更多的取决于市场需求。

  钢管业务股权重组,长期有利于提升管理效率

  公司以钢管控股为平台进行重组钢管业务,旨在理顺钢管控股与子公司华菱


  钢管之间的股权关系。重组之后,华菱钢铁,华菱集团和衡钢集团分别持有

  钢管控股68.82%,25.07%,6.11%。我们认为重组长期有利于提高管理效

  率,重组完成后,公司将通过钢管控股的平台,实现统一销售,统一采购。

  与米塔尔的技术合作若成功实施,长期产品质量有望得到提升

  我们认为影响公司产能利用率,产品质量升级另一个决定性因素是米塔尔技

  术转让的

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netease 本文来源:和讯网 责任编辑:王晓易_NE0011
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