中银国际:航运处周期底部拐点短期难现,港口增速回落

2011-12-22 00:28:00 来源: 和讯网 举报
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中银国际:杜建平 2011-12-21

行业名称交通运输 评级类别中性 评级变动维持

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航运业目前仍处于周期底部,受制于需求疲软以及运力过剩,未来两年航

运市场整体运价预计仍将持续低迷。根据行业供需基本面分析,行业拐点

最早在 2013 年以后才能到来。我们维持对 A 股和 H 股航运业的中立评级

不变,相对看好经营稳健、主营内贸干散货和油运市场的中海发展(A+H),

并建议投资者关注集运板块闲置运力持续上升或者行业竞争态势转变可能

带来的交易性机会。港口业在我国经济增速放缓、结构转型以及扩大内需

的背景下,港口货物吞吐量增速将逐步下滑至个位数,行业盈利增速也将

随之回落。我们维持对 A 股港口业的中立评级不变,建议自下而上选择设

施瓶颈即将打通、未来业绩快速增长且估值偏低的唐山港,以及货种齐全、

经营稳定、抗风险能力较强的宁波港。

航运业整体处于运力过剩的状态,短期拐点难现

我们预计干散货航

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netease 本文来源:和讯网 责任编辑:王晓易_NE0011
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