跨界格力电器携三大亮点即将归来，董小姐手握的4400多万股还能涨多少？

今日，格力电器发布公告称，公司拟向珠海银隆全体股东定增130亿元收购珠海银隆100%股权，经调整的定增发行价为15.57元/股。如最终经中国证监会核准的新增对价股份对应的对价金额少于 130 亿元的，则因此导致发行对象就本次收购应取得的收购价款与实际取得的股份对价的差额部分由格力电器通过现金方式予以补足。

公告进一步表示，根据该公司以及珠海银隆的未来发展规划，本次募集配套资金拟投资于珠海银隆及其境内子公司的年产 14.62 亿安时锂电池生产线项目、石家庄中博汽车有限公司搬迁改造扩能项目（二期）、年产 200MWh 储能模组生产基地建设项目、专用车改装基地建设项目及总部研发中心升级建设项目等项目。

与海尔、美的等公司采取相关多元化并购发展战略模式不同，格力电器本次收购珠海银隆新能源公司属于非相关多元化战略扩展，典型的跨界并购，还是当前热门的新能源汽车领域。这意味着，格力电器在新能源汽车领域产品设计、研发、生产、销售、市场渠道等多个方面，面临着和空调业务领域极大不同的情况。

长江证券(000783,股吧)研报称，珠海银隆是新能源汽车产业“黑马”，格力电器涉足新能源汽车领域是“意料之中的最优选择”。其认为，对于格力来说，珠海银隆可满足其第二产业布局的行业需满足以下四个特征：产业规模大、大制造属性、政策导向支持及可预期盈利能力。从这四个维度看，新能源汽车或是最优选择。同时，涉足新能源储能符合公司此前对自己能源管理系统供应商的定位。

据长江证券研究所公开信息，珠海银隆成立于2004年，并在2005年3月组建研发团队，对锂动力结构、材质进行多项创新，但于2009年才动工建设珠海新能源产业园，并在2010年才正式向市场投放新能源汽车。值得注意的是，珠海银隆在2010年9月收购美国奥钛公司，其主营业务为钛酸锂电池、电池材料、储能系统，而在2010年10月，珠海银隆电动公交车投入运营。此后的2012、2013年珠海银隆先后收购珠海广通汽车公司、石家庄中博汽车公司。今年1月，珠海银隆市场份额为3.6%，排名全国第七。

这意味着，在内部研发的基础上，珠海银隆通过外延式扩张，先后完善了其锂电池技术储备、汽车整车制造领域。但是，该公司通过自主研发创新的技术与外部资本运作购买的技术比较起来，谁才是新能源汽车领域最核心的呢？该研报并未提及。

公司为何选择新能源汽车领域？而且要选择珠海本地的一家通过大量外延式并购扩展的新能源汽车公司？而非像青岛海尔、美的集团大资金并购国外著名企业的资产。火山财富记者致电格力电器，很遗憾的是始终未有人解答。

一位家电行业分析师向火山财富记者表示，从基本面看，最近几年国内白色家电行业市场增长已经相当缓慢，甚至处于萎缩的状态。今年以来，房地产市场回暖，对白色家电行业业绩增长有一定的促进作用。但是，从整体情况看，我国白色家电行业产能过剩、库存调整的问题一时半会还难以彻底出清。

该分析师进一步指出，同时，传统家电制造企业正在结合互联网+、工业4.0、电商商务、智能家居进行变革，但是总的来说起步太晚，竞争激烈。最终谁能拿下战略高地，现在还难以断言。

但不可否认的是，新能源汽车领域的增长空间是巨大的，也充满想象空间。格力电器估计也是看重了这一点，从而弥补家电行业的空间乏力。

净利润小幅增长11%

今日，格力电器中报摘要出炉，基本每股收益1.06元；净利润64.02亿元，同比增长11.92%，扣非净利润却同比增长35.32%；营业收入491.83亿元，同比下降1.85%；加权净资产收益率为12.62%，同比增长0.52%。

而格力电器今年1季报显示，每股基本收益0.53元，净利润同比增长13.85%，营业收入同比增长0.56%，加权净资产收益率为6.43%，销售毛利率、净利率也分别为33.25%、12.89%。据2015年年报，基本每股收益2.08元，净利润125.32亿元，净利润同比下降11.46%；营业收入同比下降28.17%，加权净资产收益率却高达27.31%。

可见，今年二季度格力电器业绩延续了一季度的增长趋势。但是净利润和营收同比增长率却表现没有一季报数据强。但比起去年4季度、3季度来，却是好转了不少。

一位私募人士告诉火山财富记者，从其研究来看，空调行业去库存已进入尾声，从今年下半年到明年上半年会进入恢复增长期。

此前，国金证券(600109,股吧)对格力电器分析称，格力电器去库存的举措在一定程度上影响了其收入端；但最坏的时候已经过去，渠道库存去除得利后，收入端探底回升可期。

随着去库存进入尾声，该公司收入端表现有望逐季度改善，并重回稳健增长趋势。考虑到空调行业成长空间仍在，基于格力电器稳健成长、高股息率及低估值，其长期投资价值依旧确定。长江证券有关分析人士曾给出了这样的评判。

机构大股东的成本价