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上市公司大股东缘何跑路

2011-11-22 06:42:00 来源: 新华网 举报
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截至11月20日,上市公司大股东今年以来套现资金超过800亿元,相当于6倍中国水电的融资量。上市公司特别是中小板、创业板已成为股东、高管的提款机。创投公司“赚快钱”、缺乏信心以及股价虚高,无疑成为股东减持的三大推手。

A股成股东、高管“提款机”

财汇数据统计显示,截至11月20日,今年以来A股上市公司大股东减持股份合计达到60.6亿股,按减持截止日的股价估算,累计减持资金超过830亿元。而进入四季度,大股东减持的速度有增无减。统计显示,自11月1日以来,A股上市公司大股东已经累计减持股票7.5亿股,套现资金66.5亿元。

除了大股东,高管套现数额也不容小觑。财汇统计了交易所披露的高管持股变动情况,年初至今,已经有上市公司高管2096人次,累计减持套现资金接近100亿元。

而创业板上市公司乐普医疗高管蒲忠杰在今年3月23日,通过深圳证券交易所大宗交易系统共减持公司无限售条件流通股1500万股,套现3.73亿元,冠居全年高管套现金额之首。仅11月16日、17日两天,就有37位高管从A股中成功套现3.17亿元。

统计显示,全年大股东增持的上市公司股票市值约122亿元,相当于减持数量的1/7。查看上市公司减持股东的名单,可以发现创投企业的身影比比皆是。

国家发展改革委编纂的《中国创业投资行业发展报告》明确指出,目前我国创投业存在最为突出的问题就是短期投资占比较大。2009年度持股2年-4年的股本退出金额占比显著高于其他类型持股时间的股本退出金额占比,但到2010年,持股不足1年的股本退出金额占比跃居第一位。

有“金蝉脱壳”也有“落井下石”

随着全流通时代的临近,只要没有违规,股权套现是大小非与上市公司高管的权利。然而在A股今年的颓势之下,减持对股价的压力更为明显。多伦股份是个“金蝉脱壳”的典型。在过去两年多里多伦股份并没有优异表现,但因涉“矿”传闻,从今年6月23日起,短短34个交易日里,其股价便从5.76元飙升至14.60元,涨幅高达153.47%。根据公司最新公告,多伦香港于11月18日再次通过上交所交易系统减持公司1702.83万股,占公司总股本的5%,一天套现逾1.5亿元。而从今年4月份开始,香港多伦已在7个月里减持了6885.49万股。

什么时候什么价位上套现,大小非与高管们有绝对的自主权。但在今年股指处于大幅下挫的特殊时期,高管与大小非的减持套现行为,无疑进一步打压了股价。如遭大小非减持异常凶猛的青海华鼎,其股价从3月15日的14.04元高价跌至11月18日的7.36元,跌幅接近50%,其投资者因此损失严重。

国金证券财富管理中心分析师孙翀表示,央企、社保、大小非减持都是在制度合理范围内进行的,属于正常的流动行为,不应受到限制。但是,大盘在今年来下跌幅度如此之大的情况下,不少个股还遭到大规模的减持,说明股价虚高成分较大,归根结底是发行价过高的问题。“而小非本身就是战略投资者,以寻找差额收益为目标,当发行价过高时,其对自己公司前途都持怀疑态度,自然选择退出以求更好发展。”

中小投资者背负隐性风险

从结构上来看,中小板、创业板无疑是股东、高管减持的主战场。在英大证券研究所所长李大霄(博客,微博)看来,小股票价格偏高成为融资者的天堂及投资者的隐性陷阱。

在上市公司高管通过股价获益的同时,中小投资者却在背负着隐性风险。经历了两次新股发行制度的改革,这种状况已经开始出现改观。以创业板为例,从去年四季度以来,平均发行市盈率逐季下降。统计显示,2010年第四季度,创业板平均发行市盈率为90.56倍,2011年前三季度逐步下降为73.88倍、44.18倍和39.91倍。而首日破发已经不再是什么新鲜事。财汇数据显示,今年以来共有78只股票上市首日出现破发,中小板和创业板占到61只。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新(博客,微博)建议,在A股IPO网下询价配售环节,应将现行荷式竞价法改为美式竞价法,并以全体中标人的“加权平均中标价”作为网上申购价格,同时仍维持对询价对象中标人配售股份“三个月锁定期”的要求。李大霄表示,想要控制包括创业板在内遭遇爆炒的情况,可以对总量进行控制,把分散上市变为集中上市。 新华社记者 沈而默 桑彤

(据新华社上海11月21日电)

作者:沈而默 桑彤

(来源:新华网)

netease 本文来源:新华网 责任编辑:王晓易_NE0011
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