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创业5年成功上市:跟谁学规模化盈利背后

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2019年6月6日,跟谁学在纽交所上市,股票代码为“GSX”。其发行价为10.5美元,以发行价计算,跟谁学市值达27亿美元。

2019年毋庸置疑是跟谁学发展里程碑,恰逢成立五周年,且成功上市,跟谁学或成赴美上市公司中增速最快且规模化盈利的公司,将以更雄厚的实力及影响力,迎接在线教育黄金期。

跟谁学是中国领先的K12在线教育机构,其辅导课程覆盖了小学、初中和高中全科,同时提供语言培训、职业资格及生活兴趣类课程。跟谁学优选有经验的老师,优秀主讲老师平均有超过11年教学经验,录取率不到2%。通过“直播+辅导”的在线直播大班课堂形式及“7+6高效学习法”,使学生随时随地都可以享受优质的教育资源。

据接近本次IPO的人士反馈,其规模化盈利的商业模式受到投资人热捧。跟谁学或成赴美上市公司中增速最快且规模化盈利的公司。

仅靠A轮融资5000万美金,跟谁学已经上市,创造中国K12在线教育IPO最快记录。对于跟谁学来说,无论是“光速”上市还是凭借聚焦在线直播双师大班课异军突起,跟谁学今天所交出的K12在线教育的答卷,至今仍有人直呼看不懂这个“快”,搞不懂为什么有如此高的盈利。

跟谁学究竟有何竞争力?

华尔街最看不懂的中国行业,应该非教育行业莫属。但是,广大投资人又难得统一地认定,在线教育势必出现千亿级公司。众所周知,在国内教育一直被视为家庭头等大事之一,课外辅导市场空间巨大。

2017年我国课外辅导收入高达6325亿元,同比增长近14%。自2013年以来课外辅导市场复合增长率高达11.3%,据估计,未来5年我国课外辅导行业将维持10.7%的年复合增长率,2022年市场空间将达10000亿元以上。

根据招股文件披露的信息分析,跟谁学一大特点在于:不仅规模快速增长、实现规模化营收,并且在上市之前已经实现盈利。这在近年来新上市的在线教育公司中绝无仅有。

如下图所示:公司连续7个季度的净收入复合增速达到了345%。2019年第一季度净收入增至2.69亿元。


值得一提的是,跟谁学于2017年聚焦B2C业务后,毛利率持续提升,2019年第一季度毛利率达到70%。2019年第一财季Non-GAAP运营利润上升到了4,655万元,同比上涨5,040万元。对照行业数据,跟谁学是在线教育赛道上率先跑通模式、实现盈利的公司。而且不但利润增加,毛利率、运营利润率也都缓步提升。


跟谁学采用“名师授课+双师辅导”的模式,为3到18岁的孩子提供教学产品和服务,覆盖小初高语数外、物理、化学、生物等全学科的K12课程与适合大学生、职场人士等成人阶段的语言、职业资格及生活兴趣类课程,两类业务2019年第一财季的营收占比分别为75.9%和22.5%。其旗下品牌高途课堂在K12营收中占有重要位置。

人工智能技术提升产业链效率,持续巩固护城河

跟谁学创建初期的使命是“让教与学更平等、更便捷、更高效”。随着跟谁学的不断发展,对其使命也进行了梳理和调整,成为“科技让教育更美好”。这里所说的“美好”一定包含教育公平。

跟谁学创始人、董事长兼CEO陈向东曾当过数年的老师,深刻理解一个好老师对学生的影响有多么大。如果孩子们能通过跟谁学的在线双师直播大班课,让非一线城市的孩子们能享受到一线大城市的优质教育资源,这对于孩子们和他们背后的整个家庭来说,都有重要意义。

跟谁学坚信互联网+教育的力量,通过人工智能技术,能够进一步洞察学生的学习行为,有针对性地提升学习效果;能够让老师更懂得学生;能够让老师和学生的学习时间得到充分利用。

招股资料显示,跟谁学作为一家技术驱动的教育科技公司,其自主研发的直播技术能够使超过10万学生同时上在线直播课,展现了跟谁学在线直播大班课质量更好、效率更高和价格更低的优势。

可以说,跟谁学的核心竞争力之一或者说护城河,就是技术创新。

跟谁学有浓厚的技术文化氛围。跟谁学创始人中有一半来自百度;2014年7月,跟谁学组建了行业领先的视频直播技术研发团队;2015年,有近300位技术和产品;预计2019年年底,会有近1000位技术研发和内容研发人才储备。在研发上的持续投入,在很大程度上帮助跟谁学奠定了行业中的领先地位。

据招股书显示:跟谁学连续5年保持高强度的研发投入。2017年,公司净收入只有0.98亿元的情况下,公司研发支出仍然达到了5,245万元,占比53%。随着收入高速增长,研发支出占比有所下降,但绝对值于2018年提高到7,405万元,占比营收18%。

据公司内部透露,跟谁学研发支出持续上升,主要原因是研发团队核心人才招募、扩充以及期权费用的增加。而即将到来的5G和物联网时代,一定会再次幂增跟谁学所在的在线直播双师大班课市场。

用陈向东的话说就是:“我们始终坚信未来一定是美好和科技相乘;我们始终认为教育是一件没有尽头的伟大事业。我们所能做的,就是尽力去帮助更多的学生,去温暖更多的家庭,去改变更多人的命运轨迹。”

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