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跟谁学驳斥香橼做空报告:污名化中概股可休矣

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北京时间4月14日晚间,做空机构香橼针对跟谁学发布做空报告,该份报告充满了主观恶意,以偏概全,企图误导投资者和公众,以达到做空机构做空牟利的目的。

这家做空机构惟利是图、毫无底线的特征是如此明显,以至于在做空报告的开头便将瑞幸定性为一个警世故事。要知道,不过是今年2月份,当浑水发布针对瑞幸的做空报告时,香橼在其官方社交平台上表示,该公司通过商业数据、应用下载以及访谈竞争对手都确认了瑞幸的数据,证明瑞幸在中国业务爆发。香橼资本创始人Andrew Left更公开表示,瑞幸的股价或将翻番至60美元,他将继续持有瑞幸咖啡的头寸。

如果说香橼曾经非常严谨地研究过瑞幸,那么今天它以同样“严谨”的态度,发布了针对跟谁学的报告。

针对香橼所谓的“严谨”的调查,跟谁学作出以下回应:

1、报告以跟谁学品牌为唯一研究标的得出所有结论,香橼似乎认为这样可以体现本公司的全貌,但很遗憾,跟谁学旗下有两大在线直播教育大班课品牌,除跟谁学之外,另外一家名为“高途课堂”。在K12领域,高途课堂一直是本公司的主要收入来源。尽管报告反复强调,已由专业会计师团队反复研究过本公司的财报,但为何报告通篇并未提及高途课堂?

2、报告中援引了几家媒体制作的排行榜,但众所周知很多排行榜企业若想要参与,需要主动申报。过去几年里,跟谁学一直专注于业务发展和客户服务,从未有意显名于各种排行榜,更不会主动申报。

当然,亦有权威媒体在本公司未申报的情况下,仍将公司统计在研究报告中。例如2020年3月,中国最知名的财经媒体《21世纪经济报道》发布“在线教育头部机构报告”,其中将高途课堂列为全行业的第一等级,是的,就是被香橼彻底忽略掉的高途课堂。

3、更为可笑的是,香橼似乎并不十分了解全球在线教育行业的基础信息,在这个宽阔的赛道里,有非常多的细分赛道,例如为老师提供教学辅助的工具类产品,深度结合了AI技术的教育产品,在中国,基于国情里人民对教育的重视程度,很多非教育APP都开始提供教育服务。但在香橼的报告中,竟然以非教育类APP及一些工具类等APP作为参数,来比较跟谁学的流量。

4、报告中指出,跟谁学的“明星教师”没有自己的网站,首先跟谁学聘请了行业里最优秀的教师,但教师并不是一个出产明星的职业,他们既不可能是演艺明星,也不可能是棒球明星,他们只是一群为学生奉献心血和知识的人。如果香橼对中国有一定的了解,哪怕是和他们所聘请的中国人多聊一会,他们就会知道中国的一句古诗——桃李不言,下自成蹊。

5、当然,香橼的一些统计方法和研究精神仍然值得肯定,起码它花费了一定的时间和金钱,来上我们的课,并且得出了一个非常具体的数字,即跟谁学K12业务一季度的收入为3.16亿元人民币,这个数字当然低于我们2019年四季度在相关业务上的收入,但如第一条所述,香橼看到的跟谁学,只是我们的一个部分,他们忽略了或者选择性地忽视了我们的另一品牌高途课堂。

6、另外,香橼以令人惊异的手段,分析得出,其调研课程上,近一半学生来自湖北,其中大部分来自武汉。当然他们似乎能够理解这件事,因为就其捕捉的信息而言,跟谁学在疫情期间向武汉地区捐赠了价值2000万元的正价课。但我们高度重视这条结论,因为差之毫厘,谬以千里,跟谁学提供正价课的品牌是高途课堂。我们立即展开了内部调查,通过反复统计和比对后发现,在香橼所调研的课程中,湖北学生占比约4%。

7、香橼在报告中认为,跟谁学虚增收入的方法是重复计算课程,他们似乎很难接受,会有几个年级的学生学习同一门英语方法课。这大概是一个以英语为母语的国家,对另一个非英语母语国家很深的误解了。正如中国的一句俗语,夏虫不可语冰。

8、报告中,香橼援引了大量未经求证的网络信息,例如一位TWITTER博主的评论,称跟谁学的70%课程评论来自与中国古代哲学家和政治家孔子的学生同名的账户,这条评论显然包含丰富信息,不仅显得跟谁学在刷好评,更显得跟谁学是一个“脑残”。但实际上,这是我们为用户提供的一项服务,我们提供了一系列花名供其在匿名评论时使用。对于此项服务,相关软件的帮助栏目里早有详细描述。只要香橼能够稍微用心研究一下我们的软件,便很容易破解这个谜题。

9、另外,做空报告中,香橼还重述了灰熊报告里的一些指控,例如和关联公司之间的交易,高管离职等,这些指控我们已在早前公开回应过,并提供了充足的论据,在此不忍赘述,以免占用不必要的公共资源。

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